壬申夏，泛舟西湖，述怀有赋，时予别杭州盖十年矣天风吹我，堕湖山一角，果然清丽。
曾是东华生小客，回首苍茫无际。
屠狗功名，雕龙文卷，岂是平生意。
乡亲苏小，定应笑我非计。
才见一抹斜阳，半堤香草，顿惹清愁起。
罗袜音尘何处觅，渺渺予怀孤寄。
怨去吹箫，狂来说剑，两样销魂味。
两般春梦，橹声荡入云水。
1802年（嘉庆八年）龚自珍十二岁时随父龚丽正入京，居于横街全浙新馆。十年后，他由副榜贡生考充武英殿校录，旋即侍父南下就徽州知府之任。四月，龚自珍陪同母亲到苏州看望外祖父段玉裁，并在舅家与表妹段美贞结为伉俪。是夏，携新婚夫人返杭州，泛舟西湖时，念及十年契阔，乃作此《湘月》词抒怀。
词开篇由出身说起。生于杭州，本平凡事，但偏说自己如著名的“飞来峰”一般，是“天风”将我“吹堕”在此“清丽”的“湖山”之间的。气派之大、构想之奇，令人击节，而一种独往独来、风发踔厉的姿态也栩栩然纸间，为全篇树立了奇气奔涌的基调。接下来回首往事，照应词序“予别杭州十年矣”，词意又紧承“果然”而来。然而十年京华，一事无成，即或鄙贱的“屠狗功名”与空洞的“雕龙文卷”也还未入手，那种惘然之感正如眼前西湖的烟波一般“苍茫无际”。那么自己的行藏则将不止为英豪所不齿，就是那苏小一流美人不也会嘲笑自己的“非计”么。此数句诚然是自嘲，但感喟深沉，杂以绮艳，给人磅礴流丽的魅力感。
过片承首句“湖山”而来，掉转抒情之笔来写泛舟西湖所见之景，在写景中，又穿插着词人“清愁”、“销魂”的主体感受。王兆鹏先生分析道：“这种跳跃跌宕的章法又是与主体勃郁不平之气相联系的。词人本不是心平气和地来观赏湖山景色，而是借游湖来排遗胸中的不平与愤懑。明乎此，才能体察到开篇“天风吹我”的突兀之句原是主体心灵深处如潮怒气的排戛激荡。”这种体味是细微而准确的。事实上，下片也仅有“斜阳”、“香草”两处意象是眼前所见，其余如“罗袜音尘”、“渺渺予怀”、“箫”、“剑”等无不是心灵化了的“如潮怒气”的衍射。特别其中第一次出现了“怨去吹箫，狂来说剑”的对举性质的这组意象，为龚自珍一生的诗词创作奠定了指向性的基础。清初词坛大家陈维崧在《沁园春·赠别芝麓先生，即用其题《乌丝词》韵》中已有“禅榻吹箫，妓堂说剑，也算男儿意气场”之句，为龚自珍所本，而龚自珍又益以“怨”、“狂”二字，更加丰富了“箫”与“剑”的内蕴层次，从而形成了属于“龚氏”的独特的销魂之味。
雨沐风梳，正梅柳、弄香逞色。谁忍听、送君南浦，阳关三叠。玉节前驱光照路，金杯争劝愁生席。泛锦樯、西去若登仙，乘槎客。春有意，寒无力。和风满，洪波息。笑庐峰湓浦，旧游陈迹。昔日蜚声台柏劲，他年坐对堂槐密。想轺车、不待政成时，追锋急。
溪船莫嫌迮，船迮始相宜。两桨行何驶，重滩过不知。荒村寇相县，破屋屈平祠。不耐新愁得，啼猿挂冷枝。
稻黄扑扑黍油油，野树连山涧自流。忆得年时冯翊部，谢郎相引上楼头。
南北断蓬飘，长亭酒一瓢。残云归太华，疏雨过中条。树色随关迥，河声入塞遥。劳歌此分首，风急马萧萧。
几日春寒似禁烟，杜门浑欲任流年。得钱相觅非难办，载酒来过定孰先。无奈梅边虚胜践，遥怜柳外涨晴川。佳时纵意须从事，莫笑幽人也化缘。
偶然行过溪桥，正自不值一笑。三人必有我师，不笑不足为道。